A kriptográfiai világban a stablecoinok nagyjából az egyetlen olyan eszköz, amelynek valamivel előre megjósolható pályája van. De a stabil érmék nem csak egy formában vannak. A különböző stabil érméknek megvannak a maguk dinamikája, előnyei és hátrányai attól függően, hogy melyik kategóriába tartoznak. Tehát beszéljük meg a kriptovaluta-stablecoin négy fő típusát.
1. Fiat hátú stabil érmék
A Fiat valutáját nem fedezi fizikai áru, például nemesfém (legalábbis már nem). A Fiat-pénzt a kormány úgy bocsátja ki, mint egy nem fiat (áru-fedezetű) valutát, bár továbbra is a kereslet-kínálat egyensúlyára támaszkodik az érték fenntartásához. Az amerikai dollár például fiat valuta (bár régebben nem fiat volt, amikor arany fedezete volt).
Tehát egy fiat-fedezetű stablecoin minden olyan eszközhöz van kötve és mögötte, amely önmagában nem fizikai árucikk. A legtöbb fiat hátú stabil érme 1:1 arányban készül. Például az USD Coin (USDC) egy stabil érme, amely az amerikai dollárhoz viszonyítva 1:1 arányban támogatott, ami azt jelenti, hogy egy USDC egy dollárnak felel meg. Tehát minden egyes forgalomba kerülő USDC után egy amerikai dollárt tartanak tartalékban.
Bár a fiat által támogatott kriptovaluták stabilabbak, mint a tipikus kriptovaluták, központosítottak. Így az 1:1 arány a biztosítékaikkal tartható fenn. Ez azt jelenti, hogy a központi hatóságok ellenőrzik az USD Coin-t, ami megköveteli a felhasználóktól, hogy higgyenek idegenekben, amikor fiat-hátú stabil érmékbe fektetnek be.
2. Kripto-alapú stabil érmék
Ahogy a neve is sugallja, a kriptoalapú stabil érméket kriptovaluták támogatják. Ez kissé oximoronikusnak tűnhet, mivel a hagyományos kriptovaluták annyira ingadozóak, hogy gyakran lehetetlen egy stabil érmét 1:1 arányban egyhez kötni. Nos, a kripto-fedezetű stablecoinok nem működnek pontosan úgy, mint a fiat hátterű stablecoinok, mivel nem használnak 1:1-es peg-et.
Ehelyett a kripto-fedezetű stabil érméket gyakran túlfedezetbe helyezik, hogy kompenzálják azt a nagyon nagy valószínűséget, hogy a használt biztosíték árváltozást szenved. Ezt gyakran "biztonsági zálognak" nevezik.
Vesz Dai (DAI), például. Ez a stabil érme kölcsönözhető a MakerDAO hitelezési platformról mindaddig, amíg a hitelfelvevő letétbe helyez valamilyen kriptofedezetet. Jelenleg a felhasználók használhatják az Ethereumot (ETH), a Basic Attention Tokent (BAT), az összetett tokent (COMP) és az USD Coin-t (USDC). Bárki, aki DAI-t szeretne felvenni, több fedezetet kell letétbe helyeznie, mint amennyit felvesz. És ha a biztosítékuk túl sokat veszít értékéből, miközben letétbe helyezik, akkor előfordulhat, hogy fel kell számolniuk, és vissza kell adniuk a kölcsönzött DAI-t.
Wrapped Bitcoin (WBTC) egy másik példa a kripto-alapú stabilcoinra. Bár ez az érme létezik az Ethereum blokkláncon, a Bitcoin támogatja. Valójában a Wrapped Bitcoin projekt jelenleg több mint 280 000 BTC-t tart a WBTC tartalékaként, az Ethereumot pedig fedezetként használják.
3. Árualapú stabil érmék
Az árualapú stabil érmék mögött fizikai áruk állnak, például arany, ezüst vagy olaj. Még az ingatlanok is felhasználhatók fedezetként az ilyen típusú stabil érmékhez. Bizonyos értelemben az árualapú stabil érmék egy értékes valós eszköz digitális reprezentációi. De miért kell ez bárkinek is?
Az árualapú stabil érmék különösen hasznosak azok számára, akik nehezen jutnak hozzá a szó szoros értelmében vett értékes anyagokhoz, de szeretnének beruházni. Árucikk-fedezetű stablecoinba fektetni, mondjuk olyanba, amelynek hátterében arany van, olyasvalamit ad a befektetőnek, ami a biztosítékkal azonos értékű, és szükség esetén likvidálható. És mivel ezeknek az eszközöknek az értéke közel sem olyan ingadozó, mint a fiat vagy a kriptovaluták értéke, az árucikkekkel fedezett stabil érmékbe való befektetés biztonságosabb út lehet.
Az arany általában a legnépszerűbb fedezet az árualapú stabil érmékhez. Vegyük például a Paxos Goldot (PAXG). Egy PAXG értéke 1:1 arányban van kötve egy London Good Delivery aranyrúd egy finom troy unciájának értékéhez. A cikk írásakor ez 1800 dollár körül mozog, bár az ár naponta ingadozik.
A Tether Gold (XAUt) egy másik példa az aranyfedezetű stabil érmére. A Paxos Goldhoz hasonlóan egy XAUt token 1:1 arányban van rögzítve egy finom troy uncia arany értékéhez egy London Good Delivery bárban, így az értéke jelenleg is 1800 dollár körül mozog.
4. Algoritmikus stabil érmék
Az itt tárgyalt többi stabilcoin-típustól eltérően az algoritmikus stablecoinokat nem támogatják más eszközök. Inkább az érték fenntartására tervezett számítógépes algoritmusok diktálják őket. Míg egy algoritmikus stabil érmét hozzá lehet kötni egy másik eszközhöz (azaz az árat hozzá lehet igazítani) egy másik eszközhöz, nincs biztosítékuk. Az ilyen típusú stabil érmék által használt algoritmusok általában szabályozzák az érme elérhetőségét, amely viszont szabályozhatja az értékét.
Lehet, hogy láttad az "algoritmikus stabil érme" kifejezés a hírekben 2022 májusában és júniusában a Terra két kriptovalutájának összeomlása, Luna és TerraUSD. A két érme közül az utóbbi, a TerraUSD, egy algoritmikus stabil érme volt, amely az amerikai dollárhoz volt kötve (nem támogatott), és megőrizte értékét a Lunával (LUNA) fennálló égető-menta kapcsolata révén.
Ha a Terra ára meghaladná az egy dollárt, akkor egy része elégetne, de ha a dollár alá esne, akkor a LUNA egy része elégetne. Egy sor esemény azonban oda vezetett, hogy a befektetők kiadták az UST-t, ami hatalmas kínálatnövekedést okozott. És ahogy az a kriptoiparban gyakran előfordul, az érme ára valószínűleg zuhanni fog, ha alacsony a kereslet és magas a kínálat. Ez a LUNA árfolyamában is hatalmas összeomlást okozott.
Az UST/LUNA katasztrófa tanulságul szolgál arra vonatkozóan, hogy miért kockázatosak az algoritmikus stabil érmék. Jogos fedezet nélkül lényegesen nagyobb az árdestabilizáció esélye. Az algoritmikus stabil érmék azonban nem igényelnek központosítást, és nem is kell vezérelni őket központi entitás, amely a decentralizált struktúráról beszél, amelyet a kripto-rajongók tisztelnek és bizalom.
A stabil érméknek izgalmas jövője van a kriptoiparban
A többi kriptovaluta többségével ellentétben a stablecoinok sokkal magasabb szintű megbízhatóságot kínálnak a befektetőknek az érték tekintetében. Míg a stablecoinok összeomlhatnak, és korábban is lezuhantak, az ilyen eset sokkal kevésbé valószínű számukra, mint a hagyományos kriptokódok esetében. Tehát, ha a kriptopiac volatilitása elriasztja Önt, nézzen meg néhány nagy stabil érmét, hogy megtudja, működhet-e az Ön számára.