Az Önhöz hasonló olvasók támogatják a MUO-t. Amikor a webhelyünkön található linkek használatával vásárol, társult jutalékot kaphatunk.
A kriptovaluták népszerűsége kérdéseket vet fel pénzügyi és szabályozási státuszukat illetően, ami zavaró lehet. A sok feltett kérdés egyike az, hogy a kriptoeszközök értékpapírok-e. Erre a kérdésre úgy fogunk válaszolni, hogy figyelembe vesszük a SEC iránymutatásait a kriptovaluták biztonságáról, következményeiről és lehetséges jövőjéről.
Mi tesz egy biztonságot?
Az értékpapírokat általában pénzbeli értékű, forgatható pénzügyi eszközöknek tekintik, amelyeket a vállalatok vagy a kormány bocsáthat ki. Kötvények, részvények, származtatott ügyletek, kincstárjegyek, kötvények és befektetési alapok formájában vannak. Az értékpapír-kibocsátó általában adománygyűjtési célból bocsátja ki őket. Az értékpapírok általában jól szabályozottak, és megkövetelik, hogy a befektetőket tájékoztassák a lehetséges kockázataikról.
Kriptovaluták, mint értékpapírok
Az a kérdés, hogy a kriptovalutákat mennyiben tekintik értékpapírnak, vita tárgyát képezi, és kissé homályos. Valójában a tőzsdék és a kriptográfiai fejlesztők fokozott elővigyázatossággal járnak el annak biztosítására, hogy a különféle pénzügyi joghatóságok törvényei által megengedett módon működjenek.
Noha a kriptovaluták nagyrészt szabályozatlanok, a kriptovaluták tulajdonosai és tőzsdéi sok jogrendszerben továbbra sem hajthatják végre a kívánt műveleteiket. Ehelyett pénzügyi törvények és követelmények szerint kell működniük, amelyek joghatóságonként eltérőek.
A Howey-teszt
A Howey-tesztet az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) javasolta annak felmérésére, hogy mely ajánlatok minősülnek értékpapírnak. A Howey-teszt szerint ahhoz, hogy egy tranzakciót vagy eszközt értékpapírnak lehessen tekinteni, az alábbiaknak kell megfelelnie: "pénz befektetése egy közös vállalkozásba azzal a céllal, hogy a vállalkozás erőfeszítéseiből származó nyereség ésszerű elvárás legyen. mások."
Vizsgáljuk meg, mit jelent a Howey-teszt, ha megvizsgáljuk, hogyan illeszkednek a kriptók a négy fő kritériumhoz.
1. Pénzbe történő befektetésnek kell lennie
Ez a kritérium egyértelmű. Ez egyszerűen azt jelenti, hogy egy eszközbe történő befektetésnek pénzt kell tartalmaznia, mielőtt az ilyen eszközt értékpapírnak lehetne tekinteni. A kriptovalutákba való befektetés pénzbefektetést jelent, mivel különböző befektetők fektetik be pénzüket.
2. Egy közös vállalkozásban
Ez a kritérium szükségessé teszi, hogy a pénzbe történő befektetés ugyanahhoz a vállalkozáshoz irányuljon. Ily módon a befektető sikere összefügg a befektetett vállalat vagy szervezet sikerével. Egy közös vállalkozás lehet harmadik fél szakértelmének egy formája is.
Bizonyos mértékig nincs szükség harmadik fél szakértelmére, hogy profitáljon a kriptovalutákba történő befektetésből. Ha azonban figyelembe vesszük a kriptokölcsönzési szolgáltatásokat, hol az ügyfelek kölcsönadják a pénzüket és fix vagy változó nyereséget várnak el attól függően, hogy egy tőzsde hogyan használja azt, akkor láthatjuk, hogy a folyamatban egyfajta harmadik fél szakértelem vesz részt.
3. Profit elvárással
Ha a befektetés célja némi haszon termelése, akkor megfelel a harmadik tesztnek. Ha azonban más dolgokra, például vagyon tárolására irányul, valószínűleg nem minősítik értékpapírnak.
Sok kriptobefektető nyereségre törekszik, ami miatt teljesítik ezt a kritériumot. Másrészt vannak kivételek, például a stabil érmék. Stabil érmék, mint az USDT vagyon tárolására használják, nem haszonszerzésre. Így a stabil érmék inkább valutának, mint értékpapírnak minősíthetők.
4. Mások erőfeszítéseiből származtatni
Ha egy befektető sokat tesz a befektetés sikeréért, akkor nagy valószínűséggel nem értékpapírról van szó. Ez a szabvány igyekszik elválasztani a befektetőt a harmadik féltől, mivel tőlük eltérő szerepeket várnak el.
Arra a következtetésre juthat, hogy a kriptovaluták nem felelnek meg a negyedik teszten, mivel nem mondható el, hogy harmadik fél részt vesz a befektetők nyereségének biztosításában. Mivel a részvényekhez hasonlóan egyetlen cég sem törekszik a befektetések működésére. Inkább a kollektív piaci hangulatról és a befektetői tevékenységről van szó.
Éppen ellenkezőleg, a stablecoinoknak vannak aktív közösségbeli tagjai, akik biztosítják a stabilitásukat, és ehhez átmennek ezen a teszten. Ezen kívül, ha kriptovaluta befektetésnek tekintjük és hitelezési szolgáltatások, ahol egy csere vagy protokoll a pénzét haszonszerzésre fordítja, arra a következtetésre juthatunk, hogy van néhány harmadik fél közreműködése.
A kriptovaluták értékpapírok vagy nem?
Bármennyire is megfogalmazza a SEC a kritériumait, továbbra is fennáll a zűrzavar azzal kapcsolatban, hogy mely kriptovalutákat kell értékpapírként regisztrálni.
Például a SEC feltöltve A BlockFi azért, mert nem vette nyilvántartásba kamatszámláját értékpapírként, mivel az pénzbe történő befektetést jelent, és a befektetőknek az árfolyam teljesítménye alapján változó kamatot ígérnek. A platform nem fogadta el vagy cáfolta a vádat, ami 100 millió dollárjába került.
Egy másik kérdés az SEC-ek folyamatban lévő per a Ripple Lab ellen. A Ripple bűne az volt, hogy az XRP-t, a Ripple hálózat natív tokenjét befektetési célokra és a cég számára forrásszerzés céljából kiadta anélkül, hogy a tokent értékpapírként regisztrálta volna. A régóta fennálló probléma az XRP növekedését is megakasztotta.
A Coinbase-en a SEC által értékpapírnak tekintett kriptovaluta eszközök jegyzése miatt is vizsgálatot indítottak. Az eszközök közé tartozik az AMP, DDX, RLY, XYO, POWR, KROM stb. A probléma miatt a Binance egyesült államokbeli ága is az AMP token eltávolítására kényszerítette.
A kriptovaluta szabályozását a világ különböző részein eltérően kezelik, egyes országok egyenesen betiltják, mások pedig nem értenek teljesen egyet az általa kínált megoldásokkal. Más országokban legálisak, ahol szintén sok munka folyik a megfelelő státuszuk meghatározása érdekében.
A kriptovaluta tisztázatlan szabályozási státuszának következményei
A kriptovaluták tisztázatlan szabályozási státuszának egyik fő következménye, hogy a kriptovaluta széles körben szabályozott gondolata kissé távolinak tűnik. Mindaddig, amíg az egyik joghatóság nem szabályozza, jogi státuszuk más országokban való érvényesítése mindig kihívást jelent. Ez egy olyan probléma, amely a kriptovaluták felhasználását és kereskedelmét is befolyásolja.
Mivel a különböző kormányok megpróbálják szabályozni a kriptot, figyelembe veszik a kriptovalutákkal kapcsolatos általános piaci kockázatokat is. Például a blokklánc-tranzakciók visszafordíthatatlansága, vagyis az, hogy nem tudja visszavonni a végrehajtott kripto-tranzakciókat, ami a hagyományos pénzügyekben nem használt rendszer.
Ezenkívül a kriptográfia jelentős részei továbbra is hajlamosak a csalásokra, feltörésekre és manipulációkra. A kriptovaluták ára és értéke még mindig nagyon instabil, ezért kihívást jelent a befektetők megfelelő védelme.
A kriptovaluták ígéretesek a fenyegető szabályozás ellenére
A kriptovalutákkal kapcsolatos szabályozási problémák és kockázatok ellenére azt tapasztaltuk, hogy emelkednek, és egyre inkább általánossá válnak. Több ezer kriptovalutát vezettek be, és egyedül a Bitcoin teljes piaci kapitalizációja több mint 1,2 billió dollár volt 2021 novemberében.
Ezenkívül a kriptopiac, különösen a Bitcoin piac, túlélt egy sor medvepiacot és negatív befektetői hangulatot. Ezért sok befektető is optimista a jelenlegi medvepiac túlélési esélyeit illetően.
A kriptovaluták használata világszerte is növekszik. A blokklánc technológiai bevételek várhatóan 39,5 milliárd dollárra nőnek 2025-ben. Statista. Mindezekkel együtt azt várjuk, hogy a kriptoipar továbbra is növekedni fog. Talán a pénzügyi szabályozóknak nem maradna más választásuk, vagy több okot látnának a kriptográfia bevezetésére.
A kriptovaluták nem értékpapírok
A kriptovalutákat általában nem tekintik értékpapírnak. Számos kriptovaluta természete és használata azonban átfedi a SEC értékpapír-definícióit. Ezenkívül sok kriptot részvényként bocsátanak ki, és az új projektekhez való források előteremtésének módja hasonló a kezdeti nyilvános ajánlattételhez.
A SEC továbbra is vezető szerepet tölt be a különféle kriptovaluták szabályozási ellenőrzésére irányuló törekvésben, elvárva, hogy azokat értékpapírként nyilvántartásba vegyék. A kriptográfiai világban tapasztalható gyakori viták mellett azonban nem tudjuk, milyen eredményeket hozna egy ilyen elvárás.